REFLEXIVITY / PART 1
预测天气不会改变天气；足够多的人预测上涨，上涨就会发生。
市场比天气多一样东西：参与者会思考，而思考会反过来改变被思考的对象。
预测天气不会改变天气。气象台说明天下雨，云不会因此多下一滴。你可以把天气预测做到极致，天气本身岿然不动——这类系统里，观察者和对象隔着一面单向玻璃。
市场不是。足够多的人预测上涨，上涨就会发生。
预期推动买入，买入推高价格，价格印证预期。而且不止于此——上涨本身会改变发生之后的基本面：股价高了，公司增发更容易、并购更便宜、员工期权更值钱、客户和银行更信任它。预言不只自我实现，还会反过来改写实现它的土壤。
索罗斯的那个词
这就是索罗斯所说的反身性：认知与现实互相塑造，闭环运转。
拆开看是两条同时成立的因果线：
参与者的认知，依据现实形成——这条人人承认；
现实，又被参与者依据认知做出的行为改变——这条常被忘记。
两条线首尾相接，就没有了单纯的"客观现实"让你去认识。你认识它的动作，已经是它的一部分。
为什么这件事从根上麻烦
自然科学的全部方法论，建立在"观察不改变对象"上。实验可以重复,因为对象不会因为被研究过而变化。
市场把这个前提抽掉了。它带来两个直接后果：
第一，市场没有稳定的"真值"可供收敛。 价格不是在围绕一个客观价值波动，价格本身在参与制造价值——认知变了，现实跟着变，你要收敛的那个靶子在跟着你的箭移动。
第二，市场里的规律有保质期。 天体力学的规律不因发表而失效；市场的规律一旦被足够多的人知道并使用，使用行为本身就在改写它。这一条的完整展开放在第三篇——它是整个系列最锋利的一刀。
记住这个分界
判断你面对的系统属于哪一类，是所有分析的第一步：
天气型系统：观察不改变对象。可以预测，可以重复验证，规律持久。
市场型系统：观察改变对象。预测参与制造结果，验证改变被验证物，规律自我损耗。
用天气型的方法去对付市场型的系统——把历史回测当成物理实验，把统计规律当成自然定律——不是精度问题，是用错了整个方法论。
下一篇看一个完整的案发现场：一个每一环都没撒谎的闭环，如何制造出 2008。